Faciliter et sécuriser vos opérations d'acquisition
 

Imprimer Cession d'une filiale, d'une branche ou d'une activité

Vos enjeux 

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Désireux de céder tout ou partie d'une filiale, participation ou activité, vous vous posez certaines questions, par exemple :

Quel type de cession convient-il d'envisager - vente de gré à gré, vente aux enchères, cession à un investisseur financier ou à un acteur industriel, cession en cash ou titres, ... ?

Quels sont les facteurs déterminant la valeur de l'entreprise ?

Comment identifier et traiter les forces et les faiblesses de l'ensemble à céder ?

Quel niveau d'informations remettre aux acquéreurs potentiels ?

Comment rester maître du processus de cession lorsque la direction de la société cédée va travailler pour l'acquéreur ?

Comment limiter les risques de litiges post-cession et se préparer à affronter d'éventuelles situations contentieuses ?

Comment arbitrer entre le prix de cession et les représentations et garanties données ?

Comment éviter d'être absorbé par les due diligences au détriment de la gestion du quotidien ?

Nos solutions 

Nous vous accompagnons tout au long de la préparation de la cession, en complément du (ou des) banquier(s) d'affaires et des avocats, vous aidant ainsi à maîtriser un projet fortement consommateur de temps et d'énergie. Nous couvrons les domaines suivants :

Analyses préliminaires :

  • Identification des scénarios de cession, et de leurs effets, 
  • Détermination du périmètre cédé et de ses indicateurs financiers,
  • Identification des principaux risques et points de blocage potentiels,
  • Fixation du calendrier et des principales étapes.

Analyse de la performance historique : 

  • Compréhension de la profitabilité (composition du chiffre d'affaires, structure des coûts, etc.),
  • Analyse du niveau d'endettement et du BFR,
  • Analyse des engagements.

Revue critique ou construction du business plan :

  • Cohérence interne des hypothèses et du mode de construction,
  • Lien avec les performances historiques,

Évaluation :

  • Analyse des principaux constituants de la valeur de l'activité cédée,
  • Réalisation d'évaluations multi-critères,
  • Identification des risques et opportunités pour l'acheteur éventuel,
  • Analyse du coût de revient des actifs cédés et du résultat de cession attendu.
  • Préparation des dossiers nécessaires aux négociations et au suivi post-closing.

Préparation et/ou assistance à la data room :

  • Identification et collecte des informations à fournir,
  • Définition des responsabilités et organisation des travaux,
  • Pilotage de l'information remise aux acquéreurs,
  • Préparation des dossiers nécessaires aux négociations et au suivi post-closing.

Assistance à la négociation du contrat : 

  • Analyse des offres,
  • Assistance dans la négociation et la rédaction des clauses financières : ajustement de prix, responsabilité d'établissement des comptes de closing, garanties données et reçues.

Assistance aux discussions post-closing : 

  • Analyse des ajustements de prix demandés et des garanties de passif mises en jeu,
  • Préparation des contre-arguments financiers et assistance à la négociation.

Un exercice à part entière : la Vendor Due Diligence 

Lorsque le contexte s'y prête, une partie de ces analyses peut servir à l'élaboration d'un rapport de Vendor Due Diligence à remettre aux investisseurs, qui comprend notamment :

une analyse de la performance historique,

une estimation de profitabilité normative,

une revue critique du business plan,

une identification réaliste des forces et faiblesses du dossier.


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