Faciliter et sécuriser vos opérations d'acquisition
 Cession d'une participation
Vos enjeux
Pour un investisseur financier, la cession est une étape cruciale où se joue une partie importante de la rentabilité de l'investissement. Une fois la décision de céder prise et le choix du mode de cession effectué, les trois facteurs essentiels à maîtriser dans le processus de cession sont alors la valeur de la ligne cédée, la maîtrise du facteur temps et la gestion des garanties et autres risques non financés.
L'optimisation de ces trois facteurs requiert un important travail de la part du vendeur :
La qualité (fiabilité, niveau de détail) de l'information financière prévisionnelle et sa cohérence avec les comptes historiques sont indispensables pour sécuriser la valeur de la participation ;
La préparation détaillée de la cession, y compris le choix des conseils, l'implication des dirigeants, la collecte des informations nécessaires, permet de fixer un calendrier le plus serré possible et de garder la main sur l'ensemble du processus ;
L'analyse exhaustive des risques de toute nature pesant sur l'activité cédée doit permettre de rassurer l'acheteur et limiter les aléas post cession ;
Ces travaux nécessitent en outre un professionnalisme d'autant plus irréprochable que l'acheteur sera fréquemment lui aussi un investisseur financier porteur des même exigences que le cédant.
Nos solutions
Nous vous accompagnons tout au long de la préparation de la cession, en complément du (ou des) banquier(s) d'affaires et des avocats, vous aidant ainsi à maîtriser un projet fortement consommateur de temps et d'énergie. Nous couvrons les domaines suivants :
Analyses préliminaires :
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Identification des scénarios de cession et de leurs effets,
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Détermination du périmètre cédé et de ses indicateurs financiers,
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Identification des principaux risques et points de blocage potentiels,
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Fixation du calendrier et des principales étapes.
Analyse de la performance historique :
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Compréhension de la profitabilité (composition du chiffre d'affaires, structure des coûts, etc...),
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Analyse du niveau d'endettement et du BFR,
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Analyse des engagements.
Revue critique ou construction du business plan :
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Cohérence interne des hypothèses et du mode de construction,
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Lien avec les performances historiques,
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Modélisation en fonction des contraintes existantes (cycle, saisons, implantations,...).
Préparation et/ou assistance à la phase de data room :
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Identification et collecte des informations à fournir,
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Définition des responsabilités et organisation des travaux,
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Assistance au pilotage de l'information remise aux acquéreurs,
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Préparation de la partie financière des dossiers nécessaires aux négociations et au suivi post-closing.
Assistance à la négociation du contrat :
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Assistance à l'analyse des offres,
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Assistance dans la négociation et la rédaction des clauses financières : ajustement de prix, responsabilité d'établissement des comptes de closing, garanties données et reçues.
Assistance aux discussions post-closing :
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Analyse des ajustements de prix demandés et des garanties de passif mises en jeu,
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Préparation des contre-arguments financiers et assistance à la négociation.
Un exercice à part entière : la Vendor Due Diligence
Lorsque le contexte s'y prête, une partie de ces analyses peut servir à l'élaboration d'un rapport de Vendor Due Diligence à remettre aux investisseurs, qui comprend notamment :
Une analyse de la performance historique,
Une estimation de profitabilité normative,
Une revue critique du business plan,
Une identification réaliste des forces et faiblesses du dossier.
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